春河水暖天然资源（商业地产大回调：春河水暖，资本金使徒？）Lizier，

打开凤凰新闻，春河查看更多高画质图片6月2日，水暖商业使徒港股消费市场商业地产、资源物业公司股坚挺回升从盘面上上看，地产大回调春截止当日收盘，河水商业地产代理股、暖资内险股股依次涨超9%、本金8%，春河跌幅靠前；而内地物管股股、水暖商业使徒物业服务项目及管理股涨势亦表现抢眼，资源跌幅依次超7%、地产大回调春6%。河水

个股方面，暖资超10只商业地产相关个股和物业公司股跌幅逾10%其中，本金合景泰富（01813）坚挺反弹23.33%领跌股，春河保利地产集团公司（03380）坚挺反弹20.29%，融信中国、碧桂园集团公司、珠江产业发展则皆涨超15%，远洋集团公司、越秀商业地产等食品饮料大幅跟涨。

而物业公司股方面，亦有超10只相关个股涨超10%，时代邻里关系（09928）跌幅达至17.65%，珠江悦服务项目、中信集团公司服务项目、雅居乐服务项目等物业公司相关个食品饮料皆涨超10%。

(行情来源：郑敬玄)需要指出的是，商业地产、物业公司股争先恐后回升，则似乎是因为房价传来的“新风声”坊间传闻，一二线商业地产第一套住房有望放开如若破灭，这对于房价无疑是一大推升消息虽然此时Combray，还为时过早但在资本消费市场上，大部分传闻都不是子虚乌有。

而我们不妨透过这一传闻，进一步来透视当下房价的产业发展趋势坚挺衰退or竭尽全力下行？先上看一组最新房商业地产业产品销售数据5月31日，穆尔瑞发布了2023年1-5月中国房商业地产业企业产品销售TOP100排行榜2023年5月，TOP100商业地产商同时实现产品销售策画数额4853.6亿，环比降低14.3%，近年来5月单周业绩市场预期环比4月首度下滑。

低绝对值效应下，环比仍增长6.7%，但单周业绩市场预期增幅显著低于前两月水准单周上看，十强商业地产商产品销售额环比竭尽全力下跌，这显然是不是一个好的现象，“六一”假期前，商业地产商集中分析阶段为小长假蓄势，重点项目城市批准上市面积达至今年以来美国农业部最高水准，但“六一”房价依然表现平静，意味着目前消费市场对于房价的情绪普遍不高。

累计产品销售业绩市场预期上看，2023年1-5月十强商业地产商同时实现产品销售策画数额25352.8亿，环比增长9.1%当然，这也不能说明什么问题，毕竟，去年的绝对值实在比较低由此可见，2023年以来中国房商业地产业金融行业虽然有一定的修复市场预期，但受到供给、市场需求两端制约，消费市场热度延续平静。

在我看来，刺激房价衰退仍是“任重道远”的事此背景下，一些关于房价政策面的利好信息竭尽全力向外释放一是，积极探索新产业发展商业模式，“租收购公司举”和消解“三高”弊病是核心理念“积极探索房商业地产业新产业发展商业模式”是2021年12月的中央经济工作会议上首次提出的：“要秉持房子是用以住的、不是用以炒的定位，加强市场预期鼓励，积极探索捷伊产业发展商业模式，秉持租收购公司举”。

直至如今，在不炒不炒的战略指引下，积极探索新产业发展商业模式亦不断大力推进：2023年1月，有关部门起草了《改善高质量商业地产商金融资产管吻计划行动方案》，拟重点项目大力推进21项工作任务，鼓励高质量商业地产商金融资产管吻回归安全区间，推动金融行业向新产业发展商业模式刘天祺。

可以看到，通过深入研判房商业地产业消费市场供求关系和城镇化格局等重大阶段性、结构性变化，消解“三高”弊病和“租收购公司举”已经逐渐成为房商业地产业新产业发展模的核心理念二是，房商业地产业消费属性增强，地产投资市场需求会越来越少2023年1月，住房和城乡建设部部长倪虹在接受央视记者专访时表示：对于购买第一套住房的大力支持。

首付比、首套利率该降的，都要降下来对于购买第一套住房的，要合理支持以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持对购买三套以上住房，原则上不支持，就是不给投机炒房者重新入市留有空间鉴于此建议，可以看到，后续房商业地产业的“消费”属性会体现得越来越突出，金融属性会越来越弱化。

以后房子可能会变成类似于汽车的大宗消费品，提前消费和地产投资市场需求会越来越少三是，二线城市因城施策仍有空间，限购、限贷等政策进一步松绑值得注意的是，除了上述政策促进房价平稳良好运行之外，二线城市在限购、限贷等政策上进一步松绑。

比如说，郑州方面，4月3日，二环外取消限购，二环区域内正常限购限购区域外的房产套数，不计入限购房产数量杭州方面，4月13日，杭州市钱塘区已纳入差异化限购范围，4月23日，杭州市临平区临平街道已经加入了临平区限购放松圈，临平区全域均已放宽限购条件。

（图片来源：太平洋证券）从上述政策可知，二线城市除了限购区域范围可以进一步缩小之外，还可以将非限购区域的首套房首付比例降至20%二套房认定方面，“认房不认贷”的二线城市还可以进一步放松为“认贷不认房”（也就是不再将“有房无贷”的情况视为二套）。

关于刺激房价衰退的政策，在此不一一枚举但智通财经APP认为，政策端在解决供应端问题的同时，无疑也为市场需求的推升带来了较大的正面效应后续，随着更具有实质性的政策逐步落地，向消费市场传递更多信心，6月作为商业地产商年中冲刺关键节点，预计产品销售情况有望迎来好转。

不过，产品销售的分化程度也会进一步提升， 产品销售与拿地都在向高能级城市集中商业地产不止于“商业地产”商业地产不止于“商业地产”，这无疑是当前众多财经大V心照不宣的共识不久前，知名财经作家吴晓波在关于房商业地产业金融行业救助的讨论中，发表了一篇名为《只有救房价才能救内需》的文章。

文章核心理念也不难理解，大致是现在需要推升房价刺激内需，但是要“吃旧药，走新路”，真正推动中国房商业地产业消费市场的战略转型财经大V发出这样的呼声也不难理解，是因为——商业地产背后不止于“商业地产”作为经济的重要要素，土地一端连接老百姓的住房市场需求，一端关乎地方财政。

历史可见，土地出让收入不振时，其后一年的广义财政支出增速多有放缓此外，土地财政收入似在很大程度上影响基建实物工作量的走势针对于当先的房商业地产业金融行业产业发展状态，长江证券首席经济学家伍戈指出，不同于过往土地成交走弱期，本轮城投融资的政策环境反而有些趋紧。

叠加今年城投债到期规模将达历史最高，债务偿付压力或将显著高于过往他还表示，商品房产品销售弱势下，土地出让收入也将在低位徘徊历史上，这都预示广义财政的支出压力，进而影响基建实物工作量随着城投债到期规模将达历史最高，偿债压力势必抬升。

短期稳定住商业地产与基建的循环机制，长期同时实现转型，已显迫切事实上，从另外一个角度上看，房商业地产业金融行业持续低迷对建筑、批发和零售、非金属矿物、金融等金融行业链条带来的影响也不容小觑具体而言，由于房商业地产业链条在国民经济占比高，一度是经济增长的发动机。

但近年来，房商业地产业链条的贡献率已经有所下降据悉，广义商业地产对经济增长的贡献率也由过去20年平均10%以上下降至5%以下与此同时，房商业地产业开发投资对经济拉动效果也不如以往，2020年商业地产投资拉动了约8%的GDP、较2012年下降了1个百分点，对建筑、批发和零售、非金属矿物、金融等金融行业拉动规模较大。

与此同时，由于房商业地产业链也吸纳了大量就业，房商业地产业金融行业低迷之际，相关链条提供的机遇无疑也会减少据了解，2012年以后，建筑业吸纳的城镇就业人数不断下滑、城镇就业占比由2013年的7.6%下降至2021年的4.2%。

剔除基建影响后，建筑业从业人数的回落或主要缘于房商业地产业建筑活动的走弱全就业口径下，2020年房商业地产业建筑薪酬占建筑业整体比重由80%下降至60%俗话说得好，一荣俱荣，一损俱损，商业地产金融行业与建筑、批发和零售、非金属矿物、金融等上下游链条的环环相扣，生生相息，显然也对于维护经济系统的稳定起到了重大作用。

结语综上，可以看到，无论是单从金融行业产业发展角度，还是从房价对整个经济系统的维稳，房价衰退都是一件必然要推动的事即便是“一二线商业地产第一套住房有望放开”传闻还未落地，但消费市场对于利好政策落地的渴望和急切也是显而易见的。

正所谓，“春河水暖鸭先知”，此番资金大举涌入商业地产、物业公司股，或许是一个重要的信号。